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  • 什么是融资融券交易?

    融资融券交易,又称信用交易,是指投资者向具有交易所会员资格的证券公司提供担保物,借入资金买入交易所上市证券或借入交易所上市证券并卖出的行为。与现有证券现货交易模式相比较,投资者可以通过向证券公司融资融券,增加可用于交易的资金和证券,具有一定的财务杠杆效应。

  • 什么是信用证券账户?

    专用于融资融券交易的证券账户。投资者用于一家证券交易所上市证券交易的信用证券账户只能有一个;在一定条件下,可以实现信用证券账户与普通证券账户之间进行证券划转。

  • 什么是信用资金账户?

    专用于融资融券交易的资金账户。投资者开立信用资金账户;在一定条件下,可以实现与信用第三方存管银行之间进行资金划转。

  • 什么是标的证券?

    指投资者可融入资金买入(融资买入)的证券和证券公司可对投资者融出(融券卖出)的证券。

  • 什么是担保证券(可充抵保证金证券)?

    指可以从投资者普通证券账户划转到信用证券账户或在信用证券账户中进行普通买卖的证券,称为担保证券(或称为可充抵保证金证券)。

  • 什么是可充抵保证金证券的折算率?

    是可充抵保证金的证券在计算保证金金额时按其证券市值进行折算的比率。(如:投资者以现金作为保证金时,将全额计算保证金金额,即折算率为100%)

  • 什么是保证金比例?

    投资者交付的保证金与融资、融券交易金额的比例,具体分为融资保证金比例和融券保证金比例。 (一)融资保证金比例是指投资者融资买入证券时交付的保证金与融资交易金额的比例。其计算公式为:融资可买入市值=保证金/融资保证金比例 (二)融券保证金比例是指投资者融券卖出时交付的保证金与融券交易金额的比例。其计算公式为:融券可卖出市值=保证金/融券保证金比例

  • 什么是保证金可用余额?

    保证金可用余额是指投资者用于充抵保证金的现金、证券市值及融资融券交易产生的浮盈经折算后形成的保证金总额,减去投资者未了结融资融券交易已占用保证金和相关利息、费用的余额。

  • 什么是担保物?

    证券公司向投资者收取的保证金以及投资者融资买入的全部证券和融券卖出所得的全部资金,以及上述证券与资金所产生的孳息等,整体作为投资者对证券公司融资融券所生债务的担保物。

  • 什么是维持担保比例?

    是指投资者担保物价值与其融资融券债务之间的比例。简而言之,维持担保比例为信用账户的资产负债率。

  • 申请开通融资融券帐户的基本条件有哪些?

    (一)符合国家法律法规、证券监管部门的规定,允许从事证券交易的个人和机构,其中个人投资者必须年满18周岁且具有完全民事行为能力; (二)从事证券交易已满半年且无重大不良记录; (三)投资者普通账户资产不低于公司及监管规定的最低资产要求; (四)具备一定证券投资经验和相当的风险承受能力,且无重大的违约记录等情形; (五)不属于禁止参与融资融券业务的投资者范畴。 (六)专业机构投资者参与融资、融券,可不受前款从事证券交易时间及证券类资产条件限制。

  • 融资融券交易有那些操作指令,具体有什么用途?

    投资者主要的融资融券交易操作指令有:“融资买入”、“卖券还款”、“直接还款”、“融券卖出”、“买券还券”、“直接还券(现券还券)”、“担保品买卖”、“担保品转入、转出”等委托指令。 (一)融资交易指令:“融资买入”:投资者融进资金买入融资标的证券,成交后形成融资负债;“卖券还款”:投资者卖出证券偿还融资负债、利息及费用;“直接还款”投资者使用自有资金偿还融资负债、利息及费用。 (二)融券交易指令:“融券卖出”:投资者融入并卖出可融券标的证券,成交后形成融券负债;“买券还券”:投资者买入负债对应券种偿还融券负债以及融券费用;“直接还券(现券还券)”使投资者使用自有证券偿还该证券的融券负债。 (三)担保物划转指令:“担保物转入”与“担保物转出”:投资者普通证券账户与信用证券账户之间的担保品的提交或返还。

  • 投资者如何了结融资交易?

    投资者融资买入证券后,可以通过直接还款或卖券还款的方式偿还融入资金。投资者以直接还款方式偿还融入资金的,按照其与证券公司之间的约定办理;以卖券还款偿还融入资金的,投资者通过其信用证券账户委托证券公司卖出证券,结算时投资者卖出证券所得资金直接划转至证券公司融资专用账户。需要指出的是,投资者卖出信用证券账户内尚未了结融资合约的证券所得价款,须优先偿还该投资者的负债。

  • 什么是强制平仓?

    当投资者未能按规定补足担保物、到期未偿还融资融券债务或发生合同约定的其他需要强制平仓的情况时,证券公司将根据与投资者在合同中的约定对投资者信用账户采取强制平仓措施,处分客户担保物,不足部分可以向投资者追索。如:投资者因信用账户维持担保比例低于平仓线又未能按期交足担保物,或者到期未偿还融资融券负债等。关于强制平仓中维持担保比例的调整,以监管部门及证券公司的最新公告为准。

  • 融资融券交易风险提醒

    (一)普通证券交易存在的风险,融资融券交易均存在,包括政策风险、市场风险、系统风险等,除此之外融资融券交易还具有其特有的风险: 1、投资亏损放大风险:融资融券业务具有财务杠杆作用。较之普通交易,在收益放大的同时,亏损也随之放大。 2、强制平仓风险:不能按时清偿债务,触及平仓线且不能按照约定追加担保物,或其它特殊情况,将面临被强制平仓的风险。 3、提前了结融资融券交易的风险:如果融入的证券被调整出标的证券范围、标的证券暂停交易或终止上市,投资者将可能面临被证券公司提前了结融资融券交易的风险,可能给投资者会造成经纪损失。 上述揭示事项仅为列举性质,未尽事宜请阅读相关业务规则及合同条款。

  • 什么是沪港通?

    沪港通是“沪港股票市场交易互联互通机制”的简称,包括沪股通和港股通两部分。其中,沪股通是指投资者委托香港经纪商,通过联交所设立的证券交易服务公司(SPV),向上交所进行申报,买卖规定范围内的上交所上市股票。港股通则是指投资者委托内地证券公司,通过上交所设立的证券交易服务公司(SPV),向联交所进行申报,买卖规定范围内的联交所上市股票。

  • 沪港通有哪些主要特点?

    一是沪港通业务充分借鉴了市场互联互通的国际经验,采用较为成熟的订单路由技术和跨境结算安排,为投资者提供便捷、高效的证券交易服务。 二是沪港通业务实行双向开放,内地投资者可以通过港股通买卖规定范围内联交所上市的股票,香港投资者则可通过沪股通买卖规定范围内上交所上市的股票。 三是沪港通业务实行双向人民币交收制度,内地投资者买卖以港币报价的港股通股票并以人民币交收,香港投资者买卖沪股通股票以人民币报价和交易。 四是在试点初期,沪港通实行额度控制,即内地投资者买入港股通股票有总额度和每日额度限制,香港投资者买入沪股通股票也有总额度和每日额度限制。 五是两地投资者通过沪港通可以买卖的对方市场股票限于规定的范围。

  • 沪港通与QFII和QDII的主要区别有哪些?

    总体上,沪港通与QFII、QDII制度具有一定共同之处,都是在我国资本账户尚未完全开放的背景下,为进一步丰富跨境投资方式,加强资本市场对外开放程度而作出的特殊安排。在具体制度安排上,沪港通与QFII、QDII又存在以下主要区别: 一是业务载体不同。沪港通是以两地交易所为载体,互相建立起市场连接,并对订单进行路由,从而实现投资者跨市场投资。QFII等是以资产管理公司为载体,通过向投资者发行金融产品吸收资金以进行投资。 二是投资方向不同。沪港通包含两个投资方向,分别是香港投资者投资上交所市场的沪股通,以及内地投资者投资香港市场的港股通。QFII等则都是单向的投资方式。 三是交易货币不同。沪港通投资者仅以人民币作为交易货币,不论是内地投资者还是香港投资者均须以人民币进行投资。QFII的投资者以美元等外币进行投资。 四是跨境资金管理方式不同。沪港通对资金实施闭合路径管理,卖出股票获得的资金必须沿原路径返回,不能留存在当地市场。QFII等买卖证券的资金可以留存在当地市场。 这样看,沪港通与QFII、QDII存在一定差异,且不会对后者等现行制度的正常运行造成影响,反而可以更好地实现优势互补,为投资者跨境投资提供更加灵活的选择,在促进我国资本市场双向开放方面发挥积极的作用。

  • 沪港通的重要意义体现在哪些方面?

    沪港通是我国资本市场对外开放的重要内容,有利于加强两地资本市场联系,推动资本市场双向开放,具有多方面的积极意义: 一是有利于通过一项全新的合作机制增强我国资本市场的综合实力。沪港通业务可以深化交流合作,扩大两地投资者的投资渠道,提升市场竞争力。 二是有利于巩固上海和香港两个金融中心的地位。沪港通有助于提高上海及香港两地市场对国际投资者的吸引力,有利于改善上海市场的投资者结构,进一步推进上海国际金融中心建设;同时,有利于香港发展成为内地投资者重要的境外投资市场,巩固和提升香港国际金融中心地位。 三是有利于推动人民币国际化。沪港通业务既方便内地投资者直接使用人民币投资香港股票市场,也可增加境外人民币资金的投资渠道,便利人民币在两地的有序流动。

  • 中国证监会《沪港股票市场交易互联互通机制试点若干规定》规定了港股通的哪些方面内容?  

    2014年6月13日,中国证监会发布了《沪港股票市场交易互联互通机制试点若干规定》(简称《若干规定》),并主要规定了如下方面的内容: 一是明确了沪港通交易应遵循两地市场现行交易结算法律法规的总体原则。相关交易结算活动遵守交易发生地的监管规定及业务规则,上市公司遵守上市地的监管规定及业务规则,证券公司或经纪商所在国家或地区监管机构的监管规定及业务规则。 二是规范了上交所及其设立的证券交易服务公司、中国结算、内地证券公司等主体参与港股通业务的职责,以及香港联交所及设立的证券交易服务公司、香港结算等开展沪港通业务的职责。 三是明确了名义持有人制度。中国结算、香港结算各自作为内地投资者、香港投资者买入对方股票的名义持有人,并代为行使股东权利。其中,中国结算在香港结算开立账户,代内地港股通投资者持有港股。 四是明确了港股通交易由中国结算向香港结算承担清算交收责任,沪股通交易由香港结算向中国结算承担清算交收责任,两地市场结算风险相对隔离,互不传递,中国结算和香港结算互不参加对方市场互保性质的风险基金安排。此外,明确了沪港通业务投资者以人民币和证券公司或经纪商进行交收。 五是明确禁止暗盘交易。证券公司或经纪商不得自行撮合投资者通过沪港通买卖股票的订单成交,不得以其他任何形式在证券交易所以外的场所对通过沪港通买卖的股票提供转让服务。

  • 上交所《沪港通业务试点办法》规定了港股通交易的哪些内容?

    2014年9月26日,上交所发布了《沪港通试点办法》,规定了港股通参与主体、港股通股票范围及调整机制、交易特别事项、额度控制、投资者适当性管理、交易异常情况处理、自律管理等方面的内容。 其中,有关港股通交易的特别事项则包括证券账户、交易币种、交易日与交易时间、交易方式、订单类型、被调出股票的买入限制、回转交易、指定交易、第三方存管、前端控制、禁止“裸卖空”、禁止“暗盘交易”、订单更改、碎股卖出等相关内容。投资者可以登录上海证券交易所网站(www.sse.com.cn),在“法律规则”项下“交易所业务规则”中查询。

  • 中国结算《沪港股票市场交易互联互通机制试点登记、存管、结算业务实施细则》规定了港股通的哪些内容?

    2014年9月26日,中国结算发布了《沪港股票市场交易互联互通机制试点登记、存管、结算业务实施细则》,对沪股通登记结算业务的结算参与人资格准入、责任义务和业务范围进行了明确,对港股通登记结算业务从账户设置、存管和托管、名义持有人服务、清算交收、风险管理和结算银行管理等方面进行了规定。

  • 什么是深港通?

    深港通是“深港股票市场交易互联互通机制”的简称,是指深交所和香港联合交易所有限公司(下称“联交所”)建立技术连接,使两地投资者通过当地证券公司或经纪商买卖规定范围内的对方交易所上市的股票。深港通包括深股通和深港通下的港股通(下称“港股通”)两部分。其中,深股通是指香港投资者委托香港经纪商,经由联交所在深圳设立的证券交易服务公司(SPV),向深交所进行申报,买卖规定范围内的深交所上市的股票;港股通是指内地投资者委托内地证券公司,经由深交所在香港设立的证券交易服务公司(SPV),向联交所进行申报,买卖规定范围内的联交所上市的股票。

  • 深交所设立的证券交易服务公司(SPV)是哪家公司?

    深交所在香港设立的证券交易服务公司(SPV)是中国创盈市场服务有限公司(China Innovation Market Service Company Limited)。

  • 深港通的重要意义体现在哪些方面?

    深港通的建立,将进一步扩大内地与香港股票市场互联互通的规模,有利于在更大范围、更高层次、更深程度上加强内地与香港合作,提升我国金融业的国际竞争力和服务实体经济能力。 一是有利于增强我国资本市场竞争力。建立深港通将拓宽境外投资者进入内地市场的渠道,优化内地资本市场投资者结构,有利于进一步扩大内地资本市场规模,提升内地资本市场的国际地位; 二是有利于丰富内地投资者财富管理渠道。建立深港通将实现内地投资者直接进行跨境证券投资,为内地投资跨境配置资产和分享联交所优秀上市公司经营成果提供多元化的渠道; 三是有利于深化两地交易所合作,共同提升竞争力、提升服务水平。建立深港通将丰富两地市场的交易品种,两地交易所在发展上可实现互为补充、互相支持,最终实现互惠共赢; 四是有利于推动人民币国际化。投资者以人民币作为交收货币,既方便内地居民直接使用人民币投资香港市场,也可增加境外人民币资金的投资用途,形成人民币资金在深港之间有序流动的良好机制,稳步推进人民币资本项目可兑换。

  • 深港通涉及的境内主要规则有哪些?

    由中国证券监督管理委员会(下称“中国证监会”)发布的《内地与香港股票市场交易互联互通机制若干规定》主要从一般性规定、市场主体职责和交易结算安排等方面进行了规范,一般性规定明确了相关定义及相关活动适用法律法规的原则;市场主体职责规定了交易所、证券交易服务公司和结算机构职责;交易结算安排中对异常交易处理、禁止暗盘交易、外资持股比例限制、名义持有人下各方权利义务、清算交收原则、交收货币等重大事项作出了规定。 由深交所发布的《深圳证券交易所深港通业务实施办法》主要规定了深港通业务的基本模式和具体要求。其中深股通交易方面,主要规定了深股通标的股票范围和调入调出规则、交易特别制度安排、额度控制和深股通投资者的持股比例限制等内容;港股通交易方面,主要规定了港股通标的股票范围和调入调出规则、交易相关事项、额度控制和投资者适当性要求等内容。 由中国结算发布的《内地与香港股票市场交易互联互通机制登记、存管、结算业务实施细则》对于港股通业务主要从账户设置、存管和托管、名义持有人服务、清算交收、风险管理、结算银行管理等方面进行了详细规定。投资者可登录中国证监会、深交所、中国结算官网查询上述相应内容。

  • 深港通的主要制度安排是怎样的?

    深港通主要制度安排参照沪港通,遵循两地市场现行的交易结算法律法规和运行模式,主要有以下五方面要点: (一)交易结算活动遵守交易结算发生地市场的规定及业务规则,上市公司继续受上市地上市规则及其他规定的监管; (二)中国结算、香港中央结算有限公司(下称“香港结算”)采取直连的跨境结算方式,相互成为对方的结算参与人; (三)投资范围限于两地监管机构和交易所协商确定的股票; (四)对跨境投资实行每日额度管理,并进行实时监控,两地监管机构可根据市场情况对投资额度进行调整; 港股通投资者仅限于机构投资者及证券账户、资金账户余额合计不低于50万元人民币的个人投资者。

  • 深港通规定范围内的标的股票有哪些?

    深股通股票范围包括:(1)定期调整考察截止日前六个月A股日均市值不低于人民币60亿元的深证成份指数和深证中小创新指数的成份股;(2)A+H股上市公司在深交所上市的A股,但不包括被深交所实施风险警示、被暂停上市、进入退市整理期以及以外币报价交易的股票。 港股通股票范围包括:(1)恒生综合大型股指数的成份股;(2)恒生综合中型股指数的成份股;(3)定期调整考察截止日前十二个月港股平均月末市值不低于港币50亿元的恒生综合小型股指数的成份股;(4)A+H股上市公司

  • 深港通与沪港通总体框架是否一致?

    自沪港通推出以来,业务运作模式较为成熟有效,规则体系已被投资者广泛熟知。深港通方案设计坚持“与沪港通保持基本框架和模式不变”的原则,充分尊重市场习惯,保持制度连续性,吸取了沪港通成功经验,在交易结算方式、投资额度管理、港股通投资者适当性要求、市场监察、自律管理等主要运作机制和制度安排上均参照沪港通。 同时,根据《中国证券监督管理委员会香港证券及期货事务监察委员会联合公告》(下称“《联合公告》”),深股通标的股票包含了部分主板、中小板和创业板股票,相应扩大了港股通标的股票范围,新增了符合一定市值标准的恒生综合小型股指数成份股,充分体现了手册多层次资本市场特点。

  • 什么是期权?

    期权(option),是一种选择权,赋予期权买方以约定价格在约定时间购买或者出售约定数量标的资产的权利,但并没有必须购买或出售的义务。 从交易的角度看,购买期权合约的一方称作买方(或多头),而出售合约的一方则叫做卖方(或空头)。买方是权利的受让人,而卖方则必须履行相应的义务。期权的买方在该项期权规定的时间内拥有选择买或不买、卖或不卖的权利,他可以实施该权利,也可以放弃该权利,而期权的卖方则只负有期权合约规定的义务。 从本质上看,期权是将权利和义务分开进行定价,期权买方为了得到合约所赋予的权利必须支付一定的对价,即权利金(premium)。

  • 期权的构成要素有哪些?

    (一)标的资产 标的资产是期权合约中规定的,期权持有人行使权利时可买进或卖出的资产。标的资产主要有股票、股指、外汇、利率、债券、实物商品等。 (二)行权价格 行权价格是指合约规定的期权的买方行使权利时买入或卖出标的资产的价格。在行权日,无论标的价格上涨或下跌到什么水平,只要期权买方要求执行该期权,期权卖方都必须以此行权价履行其必须履行的义务。 (三)到期日 到期日是期权的最后有效日,是期权买方可以行权的最后日期。对于欧式期权,到期日与最后交易日、行权日通常是同一天,其中,最后交易日是期权可以交易的最后日期,行权日则是期权买方可以行权的日期。 (四)行权时间 行权时间是合约规定的可以行使权利的时间。例如,美式期权的行权时间为到期日前的任意一个交易日,欧式期权的行权时间则只有到期日那一天。 (五)交割方式 期权的交割方式有实物交割和现金交割两种。如果某一期权的交割方式是实物交割,那么在交割时,期权行权双方需进行资金和现货的交割。如果某一期权的交割方式是现金交割,那么在交割时,期权卖方将按照约定向期权买方支付行权价格与标的证券结算价格之间差额。

  • 从期权买方的权利内容来看期权分为哪些类型?

    从期权买方的权利内容来看,期权可以分为认购期权(call options)和认沽期权(put options)。 认购期权是指期权的买方向期权的卖方支付一定数额的权利金后,将有权在期权合约规定的时间内,按事先约定的价格向期权卖方买入一定数量的期权合约规定的标的资产,但不负有必须买进的义务。而期权卖方有义务在期权合约规定的时间内,应期权买方的要求,以期权合约事先规定的价格卖出期权合约规定的标的资产。 认沽期权是指期权的买方向期权的卖方支付一定数额的权利金后,即有权在期权合约规定的时间内,按事先约定的价格向期权卖方卖出一定数量的期权合约规定的标的资产,但不负有必须卖出的义务。而期权卖方有义务在期权合约规定的时间内,应期权买方的要求,以期权合约事先规定的价格买入期权合约规定的标的资产。

  • 按行权时间来看期权分为哪些类型?

    按行权时间来看,可以分成欧式期权和美式期权。 欧式期权只允许期权买方在到期日当天行使购买(如果是认购期权)或出售(如果是认沽期权)标的资产。 美式期权允许期权买方在到期日或到期日前任一交易日行使购买(如果是认购期权)或出售(如果是认沽期权)标的资产的权利。

  • 按标的资产不同来看期权分为哪些类型?

    按标的资产不同来看,期权可以分为个股期权、股指期权、利率期权、外汇期权和商品期权等。 其中,个股期权的标的资产是单只股票,期权买方在交付了权利金后取得在期权合约规定的行权日按照行权价买入或卖出一定数量的某一只股票的权利。

  • 按照行权价与标的资产价格的相关关系,期权分为哪些类型?

    按照行权价与标的资产价格的相关关系,期权可以分为实值期权、虚值期权和平值期权。 实值期权,也叫价内期权,是指行权价与标的资产的当前市场价格相比较为有利(即如果立即行权可以获得相应收益)的期权。如果是认购期权,那么行权价小于标的资产价格的期权为实值期权;如果是认沽期权,那么行权价大于标的资产价格的期权为实值期权。 虚值期权,也叫价外期权,是指行权价与标的资产的当前市场价格相比较为不利(即如果立即行权将会导致亏损)的期权。如果是认购期权,那么行权价大于现行标的资产价格的期权为虚值期权;如果是认沽期权,那么行权价小于现行标的资产价格的期权为虚值期权。 平值期权,也叫价平期权,是指行权价与标的资产的当前市场价格一致的期权。 举个例子来说,某ETF认购期权行权价格是2元,如果此时ETF的市场价格是2.5元,那么这一认购期权就是实值期权;如果此时ETF的市场价格是1.5元,那么这一期权是虚值期权;如果ETF的市场价格是2元,则期权为平值期权。

  • 按照交割方式不同,期权分为哪些类型?

    按照交割方式不同,期权还可以分为实物交割型期权和现金交割型期权。实物交割是指在期权合约到期后,认购期权的权利方支付现金买入标的资产,认购期权的义务方收入现金卖出标的资产,或认沽期权的权利方卖出标的资产收入现金,认沽期权的义务方买入标的资产并支付现金。现金交割则是指期权买卖双方按照结算价格以现金的形式支付价差,不涉及标的资产的转让。

  • 什么是期权的内在价值?

    期权的内在价值由期权合约的行权价格与标的证券市场价格的关系决定,表示期权买方可以按照比现有市场价格更优的条件买入或者卖出标的证券的收益部分。打个比方,如果标的证券的现价为67元,那么行权价格为65元的认购期权,其内在价值就是2元(67元-65元)。 期权的内在价值反映的是权利金中来自期权本身的实值程度的部分,因此只有实值期权才有内在价值,平值和虚值期权都没有内在价值,期权的内在价值只能为正数或者0。

  • 什么是期权的时间价值?

    期权的时间价值是权利金中超出内在价值的部分。比如前面提到的行权价格为65元的认购期权,假设其合约价格为3元,那么,3元减去2元的内在价值,即为该合约的时间价值。 如果某一期权合约的时间价值为0,说明已到期。如果以2元的价格买入行权价为65元的认购期权并立即行权,与直接以67元买入标的证券达到的效果是一样的。不过考虑到交易费用,直接买入标的证券会更合算。

  • 影响期权价格的因素主要有?

    在期权价值的基础上,市场对期权合约的供需关系决定了期权的市场价格,即权利金。从期权要素来看,期权价格通常会受到标的价格、行权价、合约到期期限、市场无风险利率、标的证券价格波动率等因素的影响。

  • 新增股票期权合约品种如何新挂合约?

    新增股票期权合约品种进行合约新挂。包括认购、认沽,四个到期月份(当月、下月及最近的两个季月),五个行权价(1个平值、2个实值、2个虚值)组合共40个期权合约。

  • 什么情况下会加挂股票期权合约?

    股票期权合约加挂分为到期加挂、波动加挂、调整加挂三种情况。 到期加挂是指当月合约到期摘牌时,需要挂牌新月份合约,以保证场上合约有四个到期月份。 例如:2014年12月24日,当日合约有2014年12月、2015年1月、3月及6月四个到期月份的合约。2014年12月24日末,2014年12月合约到期摘牌。为保证场上股票期权合约保持四个到期月份,在下一交易日将新挂2015年2月到期的股票期权合约,使场上合约有2015年1月、2月、3月及6月四个到期月份合约。 波动加挂是指如果在合约存续期期间,合约品种由于价格波动导致实值(或虚值)期权合约的数量少于2个时,那么需要在下一交易日按行权价格间距依序增挂新行权价格合约,保证实值(或虚值)期权合约至少2个。 例如:2014年12月7日,上证50ETF的收盘价为2.196元,此时场上最高行权价为2.30元。2014年12月8日,上证50ETF上涨5.28%,收盘价为2.312元。此时ETF行权价格间距为0.05元,根据收盘价靠档价确认此时的平值期权行权价为2.30元,在新行权价下,实值合约数量为零,需要加挂行权价为2.35元和2.40元的合约。 调整加挂是指当合约标的除权除息时,除对原所有未到期合约进行调整外,还将按照除权除息后的合约标的价格新挂合约,新挂合约方法同新增合约标的的方法一样。

  • 遇到合约标的除权除息时,股票期权合约如何调整?

    当合约标的发生分红、份额拆分合并等情况时,会对该合约标的的所有未到期合约作相应调整,以维持期权合约买卖双方的权益不变。合约调整日为合约标的除权除息日,主要调整行权价格、合约单位、合约交易代码和合约简称。合约调整时,将按照合约标的除权除息后价格进行调整加挂。调整公式如下: 调整系数=[ETF份额拆分(合并)比例×除权(息)前一日合约品种收盘价]/(前一日标的收盘价格-现金红利); 新合约单位=原合约单位×调整系数; 新行权价格=原行权价格×原合约单位/新合约单位; 除权除息日调整后的合约前结算价=原合约前结算价×原合约单位/新合约单位。 例如:上证50ETF(510050)派发红利每份0.043元,除权除息日为2014年11月17日。交易所对所有以该证券为标的的期权合约进行调整。权益登记日11月14日上证50ETF收盘价为1.774元。调整系数=(1×1.774)/(1.774-0.043)=1.0248;新合约单位=10000×1.0248=10248;对于原行权价为1.800元的合约,新行权价格=1.800×10000/10248=1.756元。

  • 期权合约在什么情况下会被摘牌?

    在以下四种情况发生时,期权合约会被摘牌: 一是期权合约到期自动摘牌; 二是对于被调整过的期权合约,如果当日日终无持仓,则自动摘牌; 三是合约标的被调出,对应的期权合约如当日日终无持仓,则自动摘牌; 四是当合约品种发生终止或暂停上市,在合约标的停止交易前,交易所将所有未到期的期权合约交收日调整至终止或暂停上市前最后交易日,最后交易日、行权日也相应调整至交收日前一交易日。

  • 什么是认购期权的限开仓制度?

    对ETF认购期权,在任一交易日,同一合约品种相同到期月份的未平仓合约(含备兑开仓)所对应的合约标的总数达到或超过该合约标的上市可流通总量的75%时,除另有规定外,自次一交易日起限制该类认购期权开仓(包括卖出开仓与买入开仓),但不限制备兑开仓。 当上述比例低于70%时,自次一交易日起解除该限制。

  • 个人投资者参与科创板股票交易,应当符合哪些条件?

    (一)申请权限开通前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币50万元(不包括该投资者通过融资融券融入的资金和证券); (二)参与证券交易24个月以上; (三)上交所规定的其他条件。 机构投资者参与科创板股票交易,应当符合法律法规及上交所业务规则的规定。

  • 科创板股票投资者适当性条件核查内容包括哪些?

    证券公司应当对投资者是否符合科创板股票投资者适当性条件进行核查,并对个人投资者的资产状况、投资经验、风险承受能力和诚信状况等进行综合评估。

  • 投资者可以通过哪些方式参与科创板股票交易

    (一)竞价交易; (二)盘后固定价格交易; (三)大宗交易。 盘后固定价格交易,指在收盘集合竞价结束后,上交所交易系统按照时间优先顺序对收盘定价申报进行撮合,并以当日收盘价成交的交易方式。盘后固定价格交易的具体事宜由上交所另行规定。

  • 科创板是否可以纳入信用交易标的证券?

    科创板股票自上市首日起可作为融资融券标的。证券公司可以按规定借入科创板股票,具体事宜详见上交所规定。证券公司可自行决定科创板股票是否纳入本公司融资融券标的范围。

  • 上交所可以接受哪些方式的市价申报?

    (一)最优五档即时成交剩余撤销申报; (二)最优五档即时成交剩余转限价申报; (三)本方最优价格申报,即该申报以其进入交易主机时,集中申报簿中本方最优报价为其申报价格; (四)对手方最优价格申报,即该申报以其进入交易主机时,集中申报簿中对手方最优报价为其申报价格; (五)上交所规定的其他方式。 本方最优价格申报进入交易主机时,集中申报簿中本方无申报的,申报自动撤销。 对手方最优价格申报进入交易主机时,集中申报簿中对手方无申报的,申报自动撤销。

  • 科创板是否可以进行市价委托?

    可以,市价申报适用于有价格涨跌幅限制股票与无价格涨跌幅限制股票连续竞价期间的交易。

  • 上交所对科创板股票竞价交易实行价格涨跌幅限制的相关规定有哪些?

    上交所对科创板股票竞价交易实行价格涨跌幅限制,涨跌幅比例为20%。 科创板股票涨跌幅价格的计算公式为:涨跌幅价格=前收盘价×(1±涨跌幅比例)。 首次公开发行上市的股票,上市后的前5个交易日不设价格涨跌幅限制。

  • 科创板委托数量是否有特别规定?

    通过限价申报买卖科创板股票的,单笔申报数量应当不小于200股,且不超过10万股;通过市价申报买卖的,单笔申报数量应当不小于200股,且不超过5万股。卖出时,余额不足200股的部分,应当一次性申报卖出。

  • 个人投资者参与科创板网上新股申购有哪些要求?

    根据投资者持有的市值确定其网上可申购额度,符合科创板投资者适当性条件且持有市值达到10000元以上的投资者方可参与网上申购。每5000元市值可申购一个申购单位,不足5000元的部分不计入申购额度。每一个新股申购单位为500股,申购数量应当为500股或其整数倍,但最高申购数量不得超过当次网上初始发行数量的千分之一,且不得超过9999.95万股,如超过则该笔申购无效。

  • 科创板网上配号规则是什么?

    网上申购总量大于网上发行总量时,上交所按照每500股配一个号的规则对有效申购进行统一连续配号。有效申购总量大于网上发行总量时,主承销商在公证机构监督下根据总配号量和中签率组织摇号抽签,每一个中签号可认购500股新股。

  • 什么是盘后固定价格交易?

    盘后固定价格交易,指在收盘集合竞价结束后,上交所交易系统按照时间优先顺序对收盘定价申报进行撮合,并以当日收盘价成交的交易方式。 每个交易日的15:05至15:30为盘后固定价格交易时间,当日15:00仍处于停牌状态的股票不进行盘后固定价格交易。

  • 盘后固定价格交易的申报和撤单时间?

    上交所接受交易参与人收盘定价申报的时间为每个交易日9:30至11:30、13:00至15:30。开市期间停牌的,停牌期间可以继续申报。停牌当日复牌的,已接受的申报参加当日该股票复牌后的盘后固定价格交易。当日15:00仍处于停牌状态的,上交所交易主机后续不再接受收盘定价申报,当日已接受的收盘定价申报无效。接受申报的时间内,未成交的申报可以撤销。撤销指令经上交所交易主机确认方为有效。

  • 通过收盘定价申报买卖科创板股票的申报数量?

    通过收盘定价申报买卖科创板股票的,单笔申报数量应当不小于200股,且不超过100万股。卖出时,余额不足200股的部分,应当一次性申报卖出。

  • 盘后固定价格交易阶段的撮合规则?

    盘后固定价格交易阶段,上交所以收盘价为成交价、按照时间优先原则对收盘定价申报进行逐笔连续撮合。

  • 科创板行情公布情况?

    每个交易日9:30至15:05,收盘定价申报不纳入即时行情;15:05至15:30,盘后固定价格交易阶段的申报及成交纳入即时行情。即时行情内容包括:证券代码、证券简称、收盘价、盘后固定价格交易当日累计成交数量、盘后固定价格交易当日累计成交金额以及买入或卖出的实时申报数量。 盘后固定价格交易量、成交金额在盘后固定价格交易结束后计入该股票当日总成交量、总成交金额。

  • 想了解更多科创板信息?

    您可登录上交所网站:http://www.sse.com.cn/home/search/?webswd=科创板,具体查阅。您还可以登录上交所投教基地:http://edu.sse.com.cn/tib详细学习科创板业务知识。

天天宝

  • 开通问题
    1.什么是天天宝?
    天天宝是东方财富证券为用户股票账户闲置资金打造的一款投资优选货币基金的增值理财服务。
    2.天天宝的投资范围是什么?
    天天宝投资于法律法规及监管机构允许投资的金融工具,包括现金,通知存款,短期融资券(包括超级短期融资券),1年以内(含1年)的银行定期存款、大额存单,期限在1年以内(含1年)的债券回购,剩余期限在397天以内(含397天)的债券、资产支持证券和中期票据,期限在1年以内(含1年)的中央银行票据,中国证监会、中国人民银行认可的其他具有良好流动性的货币市场工具及相关衍生工具(但须符合中国证监会相关规定)。
    3.天天宝开通支持哪些产品?
    在开通天天宝的过程中可选择一只基金作为天天宝自动充值的基金,天天宝开通当前支持鹏华兴鑫宝货币(004896)、华安现金宝货币A(000873)、富国收益宝交易型货币B(001982)、广发天天红货币B(002183)、华泰柏瑞天添宝货币A(003246)、万家现金宝A(000773)、6只货币基金,后续支持的产品会陆续增加,敬请期待。
    4.天天宝开通流程?
    第一步:进入天天宝界面
    第二步:点击“立即开启”按钮
    第三步:点击“可用资金自动充值天天宝”按钮
    第四步:设置保留金额
    第五步:再次确认
    第六步:开通成功
  • 使用问题
    1.普通取现与快速取现有什么区别?
    (1)可操作时间不同
    普通取现支持全天7X24小时操作。
    快速取现支持交易日9:30-15:00操作。
    (2)取现金额限制不同
    普通取现不限额度,可以多次委托,但是到账时间为同一日的多笔普通取现委托以最后一笔为准。
    快速取现单人单日限额1万元,额度范围内不限次数。
    (3)到账时间不同
    T日(交易日)9:00~16:00普通取现,一般情况下资金将于T+1日11:30左右到达银行卡,T日16:00后~T+1日9:00普通取现,视为T+1日的委托,资金一般将于T+2日11:30前到达银行卡。
    快速取现资金最快1秒到达银行卡。个别银行可能存在延迟,具体以银行到账时间为准。
    (4)当日收益情况不同
    T日(交易日)9:00~16:00普通取现,T日有收益;T日16:00后~T+1日9:00普通取现,T日和T+1日都有收益。
    快速取现当日无收益。
    (5)撤单时间不同
    T日(交易日)9:00~16:00普通取现,T日16:00前可撤单;T日16:00后~T+1日9:00普通取现,T+1日16:00前可撤单。
    快速取现不允许撤单。
    2.如何从天天宝中取现?
    如果您需要将资金从天天宝中取出,可以进入“天天宝-取现”页面选择“普通取现”或者“快速取现”进行相关的操作。申请取现成功后,取现资金将直接到达您的银行卡,请注意查看银行账户。若取现委托确认成功但转账到银行卡失败,您可以于取现到账日9:00-16:00通过“银证转账”将取现资金转出至银行卡,若未及时转出,取现资金将会在到账日16:00后自动转入天天宝。
    3.取现和天天宝互转之间有哪些影响?
    (1)互转过程中,无法进行普通取现和快速取现,互转完成当日19:00后才可进行取现。
    (2)同一交易日先进行普通取现,需要撤销普通取现申请后才能进行天天宝互转。
    4.为何有时候取现到账金额小于取现申请金额?
    天天宝金额(包括取现金额)属于证券账户可用资金,可直接用于证券交易、理财产品的购买、新股和新债缴款等。若在取现资金到账前使用天天宝金额进行了证券交易,可能导致取现实际到账金额小于取现申请金额。
    5.天天宝快速取现额度调整?
    根据中国人民银行、中国证监会于2018年6月1日发布的《关于进一步规范货币市场基金互联网销售、赎回相关服务的指导意见》要求,为更好地满足投资者小额、便利的取款需求,东方财富证券拟对天天宝快速取现业务做如下调整自2018年6月25日00:00起,天天宝中支持快速取现的货币基金,快速取现额度调整为单人单日1万元。天天宝普通取现服务不受影响。如有大额资金需求,请您提前选择普通取现(无额度限制,当日有收益,交易日15点前办理,下一交易日即可到账),您也可以提高天天宝保留金额设置,保留金额不会自动转入天天宝。
    由此给投资者带来的不便敬请谅解!如有疑问请致电客服热线:95357。
  • 关闭问题
    1.如何将天天宝关闭/暂停?
    操作路径:天天宝-设置-可用资金自动充值天天宝(关闭)。
    2.天天宝关闭时间?
    可操作时间:7x24小时(天天宝清算时间是不可操作的)。
    生效时间:交易日9:00-16:00,超出当天生效最后的截止时间,相当于是T+1日的操作。

财富贷

  • 开通问题
    1、怎样开通财富贷业务?
    沪深两市交易所发布了股票质押式回购交易业务新规,详情可在沪深两市交易所官网或中国证券业协会官网查阅。根据新规要求,自2018年2月3日起,我司停止“财富贷业务”的权限开通和借款申请服务,2月3日前已申请的财富贷合约可持续至到期日。如有疑问,请联系客服95357。
  • 借款问题
    1、质押股票被终止上市或证券主体发生重大事件时是否会影响借款?
    会的。借款期间质押股票暂停上市或终止上市、被调出质押标的证券范围,或证券主体发生吸收合并、要约收购、公司缩股、公司分立等影响履约的情形时,客户应提前还款或补充新的可质押股票。
    2、在借款未了结之前,质押的证券是否可以进行交易?
    不可以。
    3、在借款期间,质押证券出现老股东配售方式的增发、配股等时,会如何处理?
    质押证券产生的需支付对价的股东权益,由客户自行行使,所取得的证券不随标的证券一并质押。
    4、借款期间是否可以行使质押证券的股东权利?
    可以。借款期间,客户基于质押证券的股东身份,可以享有出席股东大会、提案、表决等权利。
    5、借款期间质押证券是否会影响新股配售额度呢?
    沪深两市不受影响。
    6、延期申请提交后,可以撤销吗?
    不可以,但允许提前还款。
  • 还款问题
    1、还款时需要申请吗?
    需要。登录官网或东方财富APP,点击“还款”,系统会从客户资金账户可用资金中扣除应还金额。
    2、什么时候可以申请还款呢?
    交易日9:30-14:50,其余时间段不能申请。
    3、到期还款日若为非交易日,怎么还款?
    顺延至下一个交易日为到期还款日,且顺延期间收取利息。
    4、当天卖出股份的资金可用是否可以还款?
    可以。
    5、可以部分还款吗?
    可以还本金,但质押证券不解押,合约不了结。利息在整笔合约购回时支付。注意,可以还本金的金额需小于等于资金账户中的可用及可取资金最小值。
    6、还款时需支付哪些费用?
    还款时需支付借款本金和应付利息,如触发逾期或违约还需支付罚息。还本金只需支付需归还的本金金额,无其余费用。
    7、还款可以撤单吗?
    沪深两市还款都不可以撤单。
    8、还款后,质押证券和红股何时转回到证券账户中?
    质押证券和红股会在还款后当晚清算时转回到证券账户中。
    9、还款后,质押证券质押期间的现金红利何时转回到资金账户中?
    深市质押证券的红利会在还款后当晚清算时转回到资金账户中,沪市质押证券的红利会在下一个交易日(T+1日)清算时转回到资金账户中。
    10、还款后,质押的证券何时可进行交易?
    还款后的下个交易日即可进行交易。
    11、提前还款怎么操作?
    登录官网或东方财富APP,点击“还款”,系统会从资金账户可用资金中扣除应还金额。
    12、提前还款利息如何计算?
    利息金额=该笔借款本金*(利息率*延期前借款天数+延期利率*延期天数)/365天。
    利息金额计算结果四舍五入,精确到分。
    其中:
    1)延期前借款天数:合约申请日至延期开始日前实际借款自然日天数。
    2)延期天数:延期开始日至实际还款日前一个自然日计算的自然日天数。
    3)延期期间仅按照延期利率收取利息。
    13、什么时候可以申请还本金?
    交易日9:30-14:50,其余时间段不能申请。
    14、还本金如何操作?
    点击“还本金”,系统会从可取资金中扣除。
    注意,可还本金的金额需小于等于资金账户中的可用及可取资金最小值。
    15、还本金有金额要求吗?
    有。最低金额大于0元,最高金额=借款本金金额-100元。
    注意,可还本金的金额需小于等于资金账户中的可用及可取资金最小值。
    16、还本金后质押证券可以解除质押返还到证券账户中吗?
    不可以,质押证券不解押。
    17、还本金后合约了结吗?
    还本金后合约不了结,如需了结合约请点击还款。
    18、还本金申请后可以撤销吗?
    不可以。
    19、什么情况下触发逾期?
    借款到期后未还款,则该笔借款触发逾期。
    20、逾期还款怎么操作?
    登录官网或东方财富APP,点击“还款”,系统会从资金账户可用资金中扣除应还金额。
    21、什么是违约强平?
    在触发违约强平条件的情况下,由我司对该笔借款的质押证券进行违约处置操作。
    22、什么情况下触发违约?
    以下情况会触发违约强平:
    1)履约保障比例小于“最低线”(亦称“追保线”)且未在触发日(T日)后的第二个交易日(T+2日)日终前使得履约保障比例大于等于“预警线”;
    2)借款逾期后未在30个自然日内还款;
    3)履约保障比例≤“终止线”(亦称“平仓线”);
    4)其余我司认为造成违约可能的合约。
    23、触发违约强平条件后,何时会进行强平?
    我司将在触发违约强平条件的下个交易日进入违约强平处置流程。
    24、违约强平对投资者有何信誉方面的影响?
    违约强平记录将计入公司统一征信系统,我司有权将客户纳入黑名单,拒绝该客户的后续借款申请。
    25、违约强平后依然资不抵债怎么办?
    违约处置后合约未清偿负债,我司有权对客户在我司开立的任何账户中的资金和证券进行处分,包括但不限于限制取款、限制交易、留置、扣划等,以清偿相应的负债。且我司有权继续追偿剩余未偿清负债。
    26、延期后合约到期日以什么时间为准?
    延期后合约到期日以新购回日期为准。
  • 补充质押问题
    1、什么是履约保障比例?
    履约保障比例是质押证券市值与对应的待购回交易金额的比值,用于衡量交易的履约保障程度。如触发相应的比例线,客户需密切关注价格变化,并做好履约准备。
    2、履约保障比例公式是什么?
    履约保障比例=(该笔初始质押标的证券总市值+∑该笔补充质押标的证券市值)/待购回金额。
    其中:
    初始质押标的证券总市值=初始质押标的证券数量*初始质押标的证券昨日收盘价。
    补充质押标的证券市值=补充质押标的证券数量*补充质押标的证券昨日收盘价。
    待购回金额=借款本金-已还本金+借款利息+罚息(如触发)。
    3、什么时候可以申请补充质押标的证券呢?
    交易日9:30-14:50,其余时间段不能申请。
    4、触发履约保障比例追保线后如何处理?
    有三种方式可以处理:
    1)触发日(T日)后的第二个交易日(T+2日)14:50分前,补充质押标的证券股票数量,确保当日补充清算后的履约保障比例大于等于“预警线”;
    2)触发日(T日)后的第二个交易日(T+2日)14:50分前,偿还部分本金金额,确保当日偿还本金金额后的履约保障比例大于等于“预警线”。
    3)触发日(T日)后的第二个交易日(T+2日)14:50分前提前还款。
    5、履约保障比例低于“最低线”(亦称“追保线”)时,会有哪些后果?
    履约保障比例未在触发日(T日)后的第二个交易日(T+2日)日终前大于等于“预警线”,将对该笔借款合约进行违约强平。
    6、履约保障比例低于“终止线”(亦称“平仓线”)时,会有哪些后果?
    将对该笔借款合约进行违约强平。
    7、哪些情况下,需要补充质押标的证券或偿还部分本金?
    以下情况需要补充质押或偿还部分本金:
    1)履约保障比例小于“预警线”时,触发预警,此时客户可自行决定是否补充质押或偿还部分本金;
    2)履约保障比例小于“最低线”(亦称“追保线”)时,此时需在触发日(T日)后的第二个交易日(T+2日)日终前使得履约保障比例大于等于“预警线”。
    3)履约保障比例小于等于“终止线”(亦称“平仓线”)时,此时需在触发日(T日)日终前使得履约保障比例大于等于“预警线”。
    8、补充质押标的证券如何操作?
    在官网或东方财富APP上点击“补充质押”,即可进行补充质押标的证券操作。
    9、补充质押标的证券可能会产生哪些费用?
    质押登记费,按合约笔数收取。
    10、当日买入的证券可以作为补充质押标的证券吗?
    不可以。
    11、可以多笔申请补充质押吗?
    可以。只要符合补充质押标的证券要求可以多次申请补充质押,但是单笔只能质押一只股票,且每笔质押股数不低于100股。
    12、违约期间,是否可以补充质押标的证券或购回操作?
    不可以。合约变为违约,该合约进入违约处置流程,客户不能进行补充质押证券或购回操作。
    13、违约期间,是否可以部分还本金?
    可以。
    14、补充质押标的证券的申请可以撤单吗?
    沪市可以,深市不可以。沪市交易时间内可以在交易委托软件中进行撤单申请。
    15、当日需要补充质押标的证券数量如何计算?
    由于补充质押为盘中操作,因市值波动,补充质押证券市值不足可能会导致清算后未使得风险状态脱离追保状态,所以我司建议客户按照以下公式进行补充质押。
    补充质押股数=(预警线*待购回金额-该笔初始质押标的证券总市值-∑该笔补充质押标的证券总市值)/该股当日预估跌停价。
    其中:
    初始质押标的证券总市值=初始质押标的证券股数*该股当日预估跌停价。
    补充质押标的证券总市值=补充质押标的证券股数*该股当日预估跌停价。
    待购回金额=借款本金-已还本金+借款利息+罚息(如触发)。
    16、补充质押标的证券后,履约保障比例怎么计算?
    补充质押后的履约保障比例=(该笔初始质押标的证券总市值+∑该笔补充质押标的证券总市值)/待购回金额。
    初始质押标的证券总市值=初始质押标的证券数量*初始质押标的证券昨日收盘价。
    补充质押标的证券总市值=补充质押标的证券数量*补充质押标的证券昨日收盘价。
    待购回金额=借款本金-已还本金+借款利息+罚息(如触发)。
    昨日收盘价指当日清算后的该股当日收盘价格。
    17、补充质押标的证券后,履约保障比例何时会重新调整?
    补充质押证券成功后,客户状态将于日终清算后调整。
    18、补充质押标的证券后,可否单独对补充质押标的证券单独进行提前还款?
    不可以。必须与初始合约一起还款。
  • 操作问题
    1、如何查询借款申请、借款明细及还款等业务相关信息?
    官网在“我的账户”中进行查询。东方财富APP在“业务查询”中即可查询。
    2、延期申请可以在哪些渠道申请?
    目前延期申请仅限东方财富APP,官网暂不支持。
  • 费用问题
    1、罚息是怎么计算的?
    罚息金额=(借款本金-已还本金)*逾期或违约自然日天数*罚息率/365天。
    其中逾期或违约自然日天数:该笔借款逾期或违约触发日至实际还款日前一个自然日计算的自然日天数。
    注:触发日指清算后状态变更为逾期或违约当日。
    2、除借款本金外,还会产生哪些费用?
    还会产生利息、股票质押登记费及股票质押回购交易经手费,其中股票质押登记费及股票质押回购交易经手费在资金到账时自动扣除。 如客户发生逾期或违约,会按照相关业务情况收取额外费用。 3、利息计算公式是什么?
    利息金额=该笔借款本金*(利息率*延期前借款天数+延期利率*延期天数)/365天。
    利息金额计算结果四舍五入,精确到分。
    其中:
    1)延期前借款天数:合约申请日至延期开始日前实际借款自然日天数。
    2)延期天数:延期开始日至实际还款日前一个自然日计算的自然日天数。
    3)延期期间仅按照延期利率收取利息。
    4、还本金后利息如何计算?
    还本金后利息分段计息,还本金当日清算前利息和还本金后利息两部分组成。
    公式:利息=还本金当日清算前利息+(该笔借款本金-已还本金)*(还本金后借款天数*年利率+还本金后延期天数*延期利率)/365。
    利息金额计算结果四舍五入,精确到分。
    其中:
    1)还本金后借款天数:还本金当日至延期开始日前实际借款自然日天数。
    2)还本金后延期天数:延期开始日至实际还款日前一个自然日计算的自然日天数。
    3)延期期间仅按照延期利率收取利息。
    5、交易经手费如何收取?
    费用收取如下:
    1)上交所:每笔初始交易金额的0.01‰收取,起点5元人民币,最高不超过100元人民币;
    2)深交所:每笔初始交易质押标的证券面值1‰收取,最高不超过100元人民币。
    6、质押登记费如何收取?
    股票:500万股以下(含)部分按该部分面值的1‰收取,超500万股的部分按该部分面值的0.1‰收取。

私募基金

  • “伪私募”有哪些特点?
    公开募集:通过公众传播媒体或者讲座、报告会、分析会和布告、传单、短信、微信、博客、电子邮件等方式向不特定对象宣传推介。没有投资者适当性管理制度,向非合格投资者募集资金。
    保本保息:虚构或夸大投资项目,以投资标的大股东个人担保、投资标的关联机构担保等方式,承诺给予投资者保本、承诺给予投资者固定收益、承诺定期付息等。
    名基实贷:没有主动的风险管理,约定由基金管理人关联方、投资标的大股东或关联方溢价回购,从而达到变相从事放贷业务的目的。
    未到协会备案:以私募基金名义宣传、募集,但并未到基金业协会办理产品备案手续。
  • 私募基金的定义、类型和特点是什么?
    私募投资基金(以下简称私募基金),是指在中华人民共和国境内,以非公开方式向投资者募集资金设立的投资基金。私募基金财产的投资包括买卖股票、股权、债券、期货、期权、基金份额及投资合同约定的其他投资标的。
    私募投资基金的类型:主要分为私募证券投资基金、私募股权投资基金、资产配置类私募基金。私募证券基金主要投资于公开交易的股份有限公司股票、债券、期货、期权、基金份额以及中国证监会规定的其他资产;私募股权投资基金主要投向未上市企业股权、上市公司非公开发行或交易的股票以及中国证监会规定的其他资产;资产配置类私募投资基金,主要采用基金中基金的投资方式,主要对私募证券投资基金和私募股权投资基金进行跨类投资。
    私募投资基金运作主要分为募、投、管、退四个阶段,主要具有以下特点:
    一是私募基金姓“私”。不得向合格投资者之外的单位和个人募集资金,不得通过公众传播媒体或者讲座、报告会、分析会和布告、传单、短信、微信、博客和电子邮件等方式向不特定对象宣传推介。
    二是私募基金要登记备案。各类私募基金管理人均应当向基金业协会申请登记,各类私募基金募集完毕,均应当向基金业协会办理备案手续。但基金业协会的登记备案,不构成对私募基金管理人投资能力、持续合规情况的认可;不作为对基金财产安全的保证。
    三是私募基金非“债”。私募基金不得向投资者承诺资本金不受损失或者承诺最低收益,私募基金往往不具有固定收益证券之特点。
    四是私募投资重“匹配”。私募基金投资确立了合格投资者制度,从资产规模或收入水平、风险识别能力和风险承担能力、单笔最低认购金额三个方面规定了适度的合格投资者标准。同时,监管制度要求对投资者的风险识别能力和风险承担能力进行评估,并由投资者书面承诺符合合格投资者条件;要求私募基金管理机构自行或者委托第三方机构对私募基金进行风险评级,选择向风险识别能力和风险承担能力相匹配的投资者推介私募基金;要求投资者如实填写风险调查问卷,承诺资产或者收入情况;要求投资者确保委托资金来源合法,不得非法汇集他人资金投资私募基金。
    五是私募运作要“透明”。制定并签订基金合同,充分揭示投资风险;根据基金合同约定安排基金托管事项,如不进行托管,应当明确保障私募基金财产安全的制度措施和纠纷解决机制;坚持专业化管理、建立防范利益冲突和利益输送;按照合同约定如实向投资者披露信息。
  • 私募基金投资有哪些注意事项?
    做为私募基金的投资人,应具有一定的经济实力,了解资本市场的规则体系,能结合自身的分析判断作出投资决策,并在投资之后对私募管理机构和托管机构给予持续关注和监督。
    1.宣传“套路”要警惕。高风险是私募基金的本质属性,揭示风险是私募机构的义务。推介业务时过度包装、过度宣传,且不敢或刻意回避讲风险、讲隐患的私募机构投资者要警惕。私募基金销售中往往存在如下宣传“套路”:
    一是以“登记备案”不当增信。一方面,私募机构的登记备案不是行政审批,仅是事后登记备案,管理人宣传私募机构是证监会或基金业协会批准的正规持牌金融机构,私募基金是合规的投资产品,属于误导投资者,莫轻信。另一方面,登记备案是对申请文件的形式审查,只对申请文件的完整性和规范性做出要求。基金业协会对私募机构并不做实质审核,也不设许可门槛,基金管理人利用投资者的认识偏差,宣传中将登记备案等同于监管部门的信用背书行为,利用备案信息自我增信是违法行为。
    二是以“托管人托管”不当增信。私募基金不强制要求托管,托管人职责不完全等同于管理人职责,基金托管也不等于资金进入了“保险箱”,投资者不应迷信“托管”,谨防管理人以“XX银行/券商托管”为宣传噱头,不当增信。
    三是其他违规宣传“套路”。如宣传承诺保本保收益或者高收益、定期付息;虚构或夸大投资项目、以虚假宣传造势、利用亲情诱骗等手段,骗取投资者的资金;宣传基金产品设置多重增信,尤其是投资标的大股东个人增信、关联机构增信;利用传销式销售方式,构建庞大的销售队伍、众多分支机构和销售网点,高额销售奖励,介绍身边人买基金,即可得高额佣金,或者针对老年人群体,买基金送诸如iPhone、电视机等礼品。
    2.购买渠道要正规。切记通过非法渠道购买,警惕披着“金融创新”外衣的违规募资。私募基金管理人及其产品应当在基金业协会登记备案,建议投资者在购买私募产品前,先在基金业协会官网进行查询。在购买私募产品时,应仔细阅读相关产品介绍,了解买的是谁的产品、到底与谁签约、资金划到何处以及具体投向何处等,切勿被所谓的高收益蒙骗,切记“你看中的是别人的收益,别人惦记的却是你的本金”。如发现异常,应及时咨询基金业协会或监管部门。
    3.投资要量力而行。一是对本人资质进行判断。私募基金的投资者,除单只私募基金投资额不低于100万元外,单位净资产不低于1000万元,个人金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不少于50万元,同时应当具备足够的风险识别和承受能力。投资者要从自身实际出发,判断是否符合合格投资者的标准。二是对风险承受能力进行评估。私募基金有高风险、高收益的特征,同时还有初始投资额的门槛要求。因此在认购私募基金时,应对本人的风险承受能力进行评估,如不能承受或承受风险能力较弱时,应审慎购买。
    4.事前要摸清底细。目前登记的私募机构众多,投资者在认购前可在中国证券投资基金业协会官网上查询私募机构及其备案的私募基金的基本情况、在全国企业信用信息公示系统上查询工商登记信息。
    一是初步判断合规水平。投资者可以登陆基金业协会网站查阅相关信息,结合登记备案信息的质量对私募机构的合规运作情况进行初步判断,同时还应查看监管部门是否对私募管理人采取过监管措施等情况。
    二是了解执业能力。目前,不少没有证券从业经验,也无任何专业背景的人员转行从事私募基金行业,其初衷即是打着私募基金的招牌从事非法活动,博取违法收益,从其设立之初即伴随极高的风险隐患。因此,对公司执业能力的判断不能仅仅依据办公场所的装修档次及工作人员的着装品质,投资者更应关注公司高管人员的教育背景及从业经历,对从业人员无执业能力的私募机构应持谨慎态度。
    三是细看合同。包括但不限于:①查看合同时,要注意合同约定的权利义务是否合理,合同是否完整,是否存在缺页漏页等异常情况,要仔细阅读条款,对于不懂的概念、模糊的表述及时要求管理人解释说明,警惕短期限、定期付息,切勿被各种夸大、虚假宣传忽悠、蒙蔽。对一式多份的合同,还应检查每份合同内容是否完全一致。②关注期限与收益的匹配,私募基金尤其是私募股权基金投资期限较长,“短期高利”往往不符合股权投资特征,存在“庞氏骗局”等较大违法违规风险,需提高警惕。
    5.决策要理性谨慎。许多机构以高收益为噱头吸引投资者,甚至打着私募基金的名义诈骗、非法集资。因此投资者要保持清醒的头脑,切勿因高收益的吸引而放松警惕、盲目投资,自觉抵制“一夜暴富”、“快速致富”、“高收益无风险”“保本保收益”等噱头诱惑,多一分怀疑,少一分侥幸,牢固树立“投资有风险”的理念,在充分了解风险的基础上,审慎投资,避免上当受骗。
    6.投后要持续关注。投资者在认购私募基金产品后,要持续关注私募基金产品投资、运作情况,要求私募基金管理人按照约定履行信息披露义务。投资者若发现管理人失联、跑路,基金财产被侵占、挪用,基金存在重大风险等情况,要及时向基金业协会或私募基金管理人注册地所在地证监局反映,或者在纠纷发生后及时通过仲裁、诉讼途径维护自身合法权益;若发现私募基金管理人涉嫌诈骗、非法集资等犯罪线索的,要及时向公安、司法机关报案。
  • 什么是非法集资?
    我国的“非法集资”犯罪,在私募基金领域主要有非法吸收公众存款罪、集资诈骗罪两种。根据2010年《最高人民法院关于审理非法集资刑事案件具体应用法律若干问题的解释》,非法吸收公众存款是指违反国家金融管理法律规定,向社会公众(包括单位和个人)吸收资金的行为,同时具备四个条件:
    一是未经有关部门依法批准或者借用合法经营的形式吸收资金;
    二是通过媒体、推介会、传单、手机短信等途径向社会公开宣传;
    三是承诺在一定期限内以货币、实物、股权等方式还本付息或者给付回报;
    四是向社会公众即不特定对象吸收资金。
    而集资诈骗罪与非法吸收公众存款罪区别主要在于犯罪的主观故意不同:集资诈骗罪是行为人采用虚构事实、隐瞒真相的方法意图永久非法占有社会不特定对象的资金,具有非法占用的主观故意。
  • 非法集资有哪些特点?
    (1)募集对象。非法集资通常向社会不特定对象吸收资金,没有合格投资者标准、人数限制。
    (2)募集方式。非法集资通常通过媒体、推介会、传单、手机短信等途径向社会公开宣传,特别是组织者发展下线,下线再发展同事、朋友、亲属等,以吸取公众资金。
    (3)运作方式。非法集资一般没有真实的投资项目,通常以月、季、年为期,给付本金和利息。
    (4)风险承担方式。非法集资通常保本保息,以高息、返利为诱饵,承诺在一定期限内还本付息或者给固定回报。
  • 投资者维护自身合法权益有哪些正规途径?
    投资者应学法遵法懂法守法用法,若出现私募基金管理人跑路、涉嫌非法集资等违法违规情况,或者投资者与管理人在履约过程中发生争议,投资者应通过以下途径理性维权:
    1.通过邮件、现场投诉等方式向基金业协会反映;
    2.第一时间向管理人所在地公安机关报案;
    3.通过司法途径向法院起诉。

期权组合保证金

  • 什么是组合保证金?
    在期权交易中,由于买方是权利方(只有权利,没有义务),卖方是义务方(只有义务,没有权利),因此只有卖方需要缴纳保证金。在实操中,过高的保证金占用容易影响收益,过低的保证金占用又容易放大风险,所以保证金是期权交易制度中最重要的元素之一。
  • 如何进行组合保证金申请操作?
    投资者可以在每个交易日9:30-11:30、13:00-15:15将其同一个衍生品合约账户内的相关合约构建规定的组合策略,组合策略包括认购牛市价差、认沽牛市价差、认购熊市价差、认沽熊市价差、跨式空头、宽跨式空头等六种组合策略。
  • 股票期权组合策略保证金优惠
    股票期权组合策略保证金制度可以极大的降低资金占用率,优化投资者参与期权组合策略的资金利用率。
    1)认购牛市价差策略组合保证金制度平均可降低资金占用接近80%;
    2)认购熊市价差策略组合保证金制度平均可降低资金占用接近70%;
    3)认沽牛市价差策略组合保证金制度平均可降低资金占用接近85%;
    4)认沽熊市价差策略组合保证金制度平均可降低资金占用接近75%。
    数据来源于Choice终端模拟数据测算
    四种价差组合策略均是行权价差越小,资金占用降低的幅度越大;跨式空头策略组合与宽跨式空头策略保证金制度平均可降低资金占用均接近40%,两种空头策略均是行权价越接近平值期权,资金占用降低的幅度越大。
  • 每种组合策略的维持保证金收取标准

  • 组合策略及适用场景
    一、认购牛市价差策略:
    买入一份行权价较低的认购期权,卖出一份相同到期日、行权价较高的认购期权
    适用场景:对行情适度看涨时,可运用此策略。投资者认为未来标的价格很有可能走高,且当前隐含波动率处于较低水平,可以构建牛市认购价差策略博取上涨带来的收益

    二、认沽牛市价差策略:
    买入一份行权价较低的认沽期权,卖出一份相同到期日、行权价较高的认沽期权
    适用场景:对行情适度看涨时,可运用此策略投资者预期未来不会出现大跌(可能是横盘、小涨或者不跌),且隐含波动率水平较高,可以利用牛市认沽价差来获得权利金收入。

    三、认沽熊市价差策略:
    买入一份行权价较高的认沽期权,卖出一份相同到期日、行权价较低的认沽期权。
    适用场景:对行情适度看跌时,可运用此策略投资者认为未来标的价格很有可能走低,且当前隐含波动率处于较低水平,可以构建认沽熊市价差策略博取下跌带来的收益。

    四、认购熊市价差策略:
    买入一份行权价较高的认购期权,卖出一份相同到期日、行权价较低的认购期权。
    适用场景:对行情适度看跌时,可运用此策略投资者预期未来不会出现大涨(可能是横盘、小跌或者不涨),且隐含波动率水平较高,可以利用认购熊市价差策略来获得权利金收入。

    五、跨市空头策略:
    卖出一份认购期权,卖出一份具有相同标的、相同到期日、相同行权价的认沽期权。
    适用场景:当投资者认为证券价格将持续小幅波动时可以使用该策略。
    六、宽跨市空头策略:
    适用场景:当投资者认为证券价格将持续小幅波动时可以使用该策略,赚取时间。
  • 组合保证金上线后对期权交易的影响
    1. 最直接的影响就是极大的提高资金效率:
    以平值双卖为例,组合保证金实施前后,同等保证金的情况下,持仓策略数大约可放大两倍。
    2. 仓位控制重要性提升:
    随着资金使用效率的提升,更容易有重仓的情形出现,若没有较好的仓位控制,一旦市场走势朝不利的方向发展,往往因仓位过重导致亏损超出可承受范围,甚至导致爆仓。
    3. 提高期权无风险套利空间:
    在降低保证金,降低提升资金效率的同时,也会带来期权持仓量及交易量的提升。一旦市场出现极端行情时,期权价格更容易出现不理性的波动,此时就增加了期权无风险套利的机会和收益。
  • 投资者该怎么做?
    期权卖方:
    在组合保证金政策实施后,原本采用卖出期权合约的投资者可以再买入相同份数更加虚值的期权合约来构成认沽牛市差价策略或认购熊市差价策略。此类策略与卖出期权类似,但优点在于其一所需保证金较少,从而极大提升资金效率;其二风险可控,极端情况下所受损失有限。而对于原本卖出跨式期权的投资者,在新制度下所需保证金更少,大大降低了投资者的资金占用。
    期权买方:
    对于原本期权买方而言,可以考虑再卖出一份更加虚值的期权合约从而构成认购牛市价差或认沽熊市价差策略。此举可以降低买入期权的成本,同时因无需交纳保证金也进一步提升了资金使用效率。此外,当隐含波动率偏高时,价差组合还可以在布局标的价格方向性收益的同时减少期权隐含波动率下降带来的不利影响。